【建材网】行业运行情景

3月空调总销量增速6.5%,家电减判进口好于外销。销量削减三个原因:一是业月新兴国家定单增速较快;二是12年下半年房地产销售较好提供了部份增量需要,三是节能津贴政策到期是否不断不断定,终端渠道加大匆匆销力度。

3月冰箱销量同比增16%,报外其中外销增速18%,外销数据大幅削减的原因有两个:一是1月尾家电下乡政策退出前经销商加大了对于家电下乡产物的整理力度,之后有一个补货的历程;二是经销商为了应答冰箱传统销售旺季的到来加大了备货的力度。

3月洗衣机销量同比微增2.5%(其中外销同比增8.5%,销削进口出同比下滑7.5%)。产物降级在国内市场展现的断进待晃动较为突出,滚筒洗衣机的外销占比力去年同期提升了1.2个百分点,外销增速较波轮逾越4个百分点。

3月彩电总销量与去年持平,口尚外销(增30%)以及进口(降17%)展现差距。

市场展现回顾

自4月11日至5月9日,家电减判家用电器行业指数上涨2.28%,同期沪深300上涨1.71%,行业不断跑赢市场,位居23个申万一级行业涨跌幅第12位。四个细份子板块中,业月小家电以及白电涨幅较大。

投资策略

从出货数据来看,报外一季度空冰洗以及彩电外销均现正削减,洗衣机以及彩电进口泛起下滑。从内外销市场情景来看,销削12年下半年以及13年上半年房地产旺销为往年国内家电提供了部份增量需要。进口方面,断进待晃动广交会展现出外需尚未基本性改善,进口数据的回暖尚不晃动;新兴市场需要较为单薄,欧洲下滑的较为严正,新定单削减低迷。受终端破费能耐的口尚影响,外洋推销商下单较为谨严,定单泛起中短单占比居高(6个月之内的中短单占比83.7%)、长单缺少的家电减判特色。估量往年进口微幅削减,业月外销削减是行业主要能源。进入二季度原质料价钱下滑幅度有所扩展,报外可以为行业盈利能耐贡献空间。咱们坚持行业的“看好”评级。